债市日报：10月24日

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　　新华财经北京10月24日电（王菁）债市周四（10月24日）横盘整理，前两日回调势头暂缓，现券表现略优于期债，中短期收益率部分转为小幅下行，国债期货主力在平盘附近整理；公开市场大额净投放不敌税期当日扰动，资金利率全线走高。

　　机构认为，财政仍是市场关注度最高的话题，后续的规模和时间点有待确认。政府债放量阶段资金往往收紧，但宽货币对冲下利率调整或相对有限，央行往往采取降准、MLF净投放或OMO净投放来对冲。尽管债券集中供给和资金收紧对债市形成一定的压力，但央行宽货币支持下利率调整的时间并不长。

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　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘多数下跌，30年及10年期主力合约均跌0.09%，5年期主力合约基本持平，2年期主力合约涨0.01%。

　　间现券收益率窄幅波动，2年期国债240019收益率下行0.5BP报1.55%，7年期国债240013上行0.25BP报2.04%，10年期国债240011收益率上行0.25BP报2.1425%，10年期国开240210收益率持平报2.225%。

　　中证转债指数收盘跌0.65%，48只可转债跌幅超2%，诺泰转债、科思转债、金诚转债、伟24转债、应急转债跌幅居前，分别跌8.18%、6.86%、6.68%、6.16%、5.44%。涨幅方面，17只可转债涨幅超2%，城地转债、永鼎转债、惠城转债、华源转债、麦米转2涨幅居前，分别涨20%、13.87%、5.98%、5.13%、4.22%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨5BPs报4.093%，3年期美债收益率涨5.4BPs报4.041%，5年期美债收益率涨5个基点报4.063%，10年期美债收益率涨3.8个基点报4.251%，30年期美债收益率涨2.3个基点报4.522%。

　　亚洲市场方面，日债收益率全线下行，10年期日债收益率尾盘报0.955%，下行2.5BPs，3年期和5年期收益率分别回落0.1BP和1.3BP，报0.472%和0.582%。

　　欧元区市场方面，当地时间10月23日，欧债收益率多数下跌，法国10年期国债收益率跌2.4BPs报3.030%，德国10年期国债收益率跌1.3BP报2.303%，意大利10年期国债收益率跌4.2BPs报3.518%，西班牙10年期国债收益率跌3.2BPs报3.000%。其他市场方面，英国10年期国债收益率涨3.4BPs报4.199%。

　　【一级市场】

　　财政部2期国债中标收益率均低于中债估值。财政部1年、10年期国债加权中标收益率分别为1.33%、2.1217%，边际中标收益率分别为1.44%、2.1427%，全场倍数分别为2.51、2.88，边际倍数分别为1.06、1.83。

　　国开行2期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.7419%、2.0262%，全场倍数分别为3.57、3.73，边际倍数分别为1.3、1.31。

　　进出口行2期金融债中标收益率均低于中债估值。进出口行3年、10年期金融债中标收益率分别为1.7742%、2.2081%，全场倍数分别为3.67、4.25，边际倍数分别为3.26、28.29。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，10月24日以固定利率、数量招标方式开展了7989亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日1326亿元逆回购到期。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行4.0BPs报1.53%；7天期上行0.1BP报1.596%；14天期上行2.2BPs报1.995%；1个月期上行0.2BP报1.822%。

　　【机构观点】

　　华泰固收：长端美债已开始进入配置区间，但如果特朗普胜选，存在高位盘整可能，10y美债在4.2%以上建议“越跌越买”。当前美股估值处于历史高位，财报季+选举日临近+地缘风险持续扰动，短期不确定性仍偏高，考虑购买VIX期权以对冲大选期间美股波动上升风险，罗素2000表现可能相对更优。宏观策略上，延续上周做空欧元兑美元的思路，并尝试多黄金空美债的组合。

　　：A股和港股有望继续走强，货币政策宽松周期刚刚开启，无风险利率下行，长期资金入市有序推进，稳增长政策全面放开，对国内外投资者仍有较大吸引力。国内债市近期仍有波动，随时等待配置机会，关注股债跷跷板效应和债基、理财赎回风险。

　　国信宏观：国内各项新增货币和财政政策逐渐落地，四季度的稳增长效应值得期待。2024年前三季度中国经济运行先扬后抑，二季度起进入下行周期，与基建和房地产相关的传统产业持续低迷在三季度开始拖累与技术和创新相关的新经济部门的发展；从需求角度看，三季度内需明显走弱，稳增长的重要性异常突出。

（文章来源：新华财经）