清华大学五道口金融学院张晓燕：结合成本和代价，需全面看待全球经济碎片化

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21世纪经济报道记者柳宁馨  杭州报道

5月27日上午，“布雷顿森林体系：过去80年与未来展望”国际会议暨2024清华五道口全球金融论坛在杭州开幕，全球经济碎片化这一话题成为讨论热点。

以前的世界基于效率和竞争优势运转得非常良好，背后其实是和平、稳定、安全的国际政治环境以及完备的全球贸易体系，这需要巨大的成本。

“我们需全面地看待全球经济碎片化和一体化。”清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授张晓燕在“全球金融稳定的启示：缓解和防止全球经济碎片化”主题会议上表示。

张晓燕表示，我们这代人都坚信全球经济一体化、全球市场一体化，在20世纪90年代到21世纪初，直至2008年，我们看到新兴市场和发达国家越来越一体化、越来越融合，当时大家都觉得全世界都喜欢一体化，但是后面就出现了转折，那就是2008年全球金融危机的爆发。

这种危机的传染效应，从一个国家传到另一个国家，从一个市场传到另一个市场，所有的监管机构、所有的市场参与者、所有人都在想，全球化的代价到底是什么？

“至少对监管机构和中央银行来讲，2008年金融危机是一个收紧资本全球流动政策的关键时刻。”张晓燕说。

所有的私营部门、公共部门加入全球化的队伍之后，都会仔细去比较好处和成本。“从1990年到2008年，大家普遍认为好处是很多的，但在全球金融危机之后，人们就认识到，成本可能是非常巨大的。”张晓燕说。

“我们在数字里看到，大多数大的经济体都在往回转，他们都在迟疑是否做全球化，开始在想这个成本是否太高了。这就是为什么我们看到破裂的产生，或者叫全球经济碎片化的产生。”张晓燕说。

从另一个角度看，全球经济正处于非常关键的时间点，经济碎片化有非常大的成本效应，带来负面影响。

例如现在资本跨境流动的困难，生意变得没那么有利润。对于银行和投资者而言，跨境资本流动降低，他们是首批感受到痛的群体；对于很多公司而言，做进出口生意时，在目前成本上攀的过程中，他们的规模也会缩减，这对生意有负面的影响。

“从2008年全球市场开始碎片化，人们可能感受不到我们处在一个破裂点，但实际上我们离这个破裂点非常近了。如果真的破裂的话，情况会相当困难。”张晓燕说。