中信证券：关注中硼硅玻璃全产业链布局的公司

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（原标题：中信证券：关注中硼硅玻璃全产业链布局的公司）

中信证券研报指出，中硼硅玻璃在线热膨胀系数、化学稳定性相对其他药用玻璃更高，原材料主要为硼砂及硼酸等。市场而言，国内渗透率相比海外而言仍然较低，未来空间可观。下游来看，一致性评价+关联审批后，政策提高门槛加快中硼硅玻璃渗透，使得药企更倾向于与头部中硼硅制瓶企业合作，且在集中采购推进下，预计渗透替代将进一步加速。上游来看，虽短期国产化良率较低，但相较此前完全无话语权已经有一定改善，目前在采购成本上有一定体现，后续随着国内上游企业产能的逐步释放及良率逐步提升，中长期将持续利好制瓶企业采购成本。行业政策持续推进后中硼硅玻璃渗透叠加上游成本压力减小下，中硼硅龙头企业与药企粘性加强，优势凸显，规模化效益逐步提升，看好中硼硅制瓶市场领先企业，建议关注全产业链布局的公司。

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