MTO利润不佳压制价格 甲醇短期宽幅震荡

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7月15日，显示，今日盘中最高触及2583元/吨，最低下探2555元/吨；截止发稿，现报2566元/吨，跌幅0.23%。

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市场要闻：

本周期(20240706-20240712)国际（除中国）产量为1049594吨，环比上周增加52800吨，装置产能利用率为77.81%，环比上周增加3.91%。国际市场装置环比来看，伊朗、美洲开工已全面恢复至高负荷运行。

截至 2024 年 7 月 12 日当周，国内甲醇平均开工率维持在70.83%，周环比小幅下降 0.74%，月环比小幅下降 6.41%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达 165.04 万吨，周环比小幅下降 1.84 万吨，较去年同期156.27 万吨，大幅增加 8.77 万吨。

截止 2024 年 7 月 12 日当周，国内甲醛开工率维持在29.21%，周环比小幅回落 0.99%。同时二甲醚方面，开工率维持在 12.78%，周环比小幅回落1.63%。

机构观点：

：受西北、西南地区开工负荷提升的影响，导致全国甲醇开工负荷提升。截至7月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.82%，较上周上涨0.23个百分点。煤制甲醇生产毛利润尚可，7月中旬中国进口船货到港量76万吨，市场可流通货源充足，基差参考-10元/吨。需求处于阶段性淡季，受江苏MTO企业停车影响，导致国内CTO/MTO装置开工继续下行，甲醇制烯烃生产利润仍偏低，对甲醇的需求难有明显回升，国内煤制烯烃装置平均开工负荷在55.87%，较上周下降0.8个百分点。传统需求同比好于往年。截至2024年7月10日，中国甲醇港口库存总量在89.54万吨，较上一期数据增加0.79万吨。总体来说，甲醇供应增加，需求端MTO利润不佳压制价格，港口累库。预计甲醇短期宽幅震荡。

：国际甲醇开工升至高位，进口压力不减。当前生产利润再度扩张后供应仍显充裕，传统需求仍处季节性淡季，MTO开工有探底反弹预期但仍受利润制约，港口库存积累至偏高位后09合约驱动偏空。由于近期MTO开工预期较强，甲醇短期表现偏强，但价格抬升后则会反过来抑制开工预期。高供应叠加累库周期制约下09合约暂时还不具备明显的上行驱动，预计盘面低位震荡为主，关注MTO装置的运行状态。