毛戈平：高端美妆“国货之光”，上市首日涨超75%，两大盈利指标高居行业第一

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12月10日，毛戈平成功赴港上市，成为“港股国货彩妆第一股”。从最终配售结果来看，毛戈平此次香港公开发售部分获919.18倍认购，国际发售部分亦获30.34倍认购，所得款项净额为21.87亿港元。

昨日开盘，毛戈平股价大涨59.9%，盘中一度涨超91%，收盘涨幅76.51%，总市值达到232.8亿元人民币（下同）。在港股市场美容护理行业中，毛戈平总市值暂居第三位。

公开资料显示，毛戈平公司主要从事彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务。以彩妆为主，护肤品为辅，旗下拥有“MAOGEPING”和“至爱终生”两大品牌。

毛戈平公司于2000年7月28日在杭州成立。公司法定代表人毛戈平本人是中国化妆界的标志性人物，先后为多部电影、电视和舞台剧进行化妆造型设计，其中最著名的代表作是刘晓庆在电视剧《武则天》的妆容。随后，毛戈平进行创业，先后创办了毛戈平形象设计艺术学校以及彩妆品牌MAOGEPING。品牌也因毛戈平“换脸式”的化妆手法而受到大量关注。

从2016年开始，“初代国货彩妆”毛戈平就踏上了长达8年的IPO征程。过去八年间，毛戈平见证了中国彩妆市场的高歌猛进，也目睹了完美日记、花西子、橘朵、方里等一批后起之秀的崛起，甚至看到了作为“后辈”的完美日记先人一步上市。

随着行业竞争加剧，彩妆行业经历跌宕起伏，市场增速一度下滑至-14%。完美日记、花西子等新锐代表发展一波三折，浮气Fomomy、唐诗雅韵、lt's Focus薏珂思等国货品牌接连倒闭，美宝莲、贝玲妃、e.l.f等外资彩妆相继退场。

凭借公司自身的品牌基础、专业化、高端路线等优势，市场的风云变幻并未影响毛戈平。2021—2023年间，毛戈平公司营收复合年增长率达35.3%，净利润复合年增长率达41.6%，公司经营业绩保持高速增长。

根据弗若斯特沙利文的数据，前五大高端美妆品牌均为国际美妆品牌，按2023年零售额计算，前述品牌占据了32.1%的总市场份额，形成了相对集中的竞争格局。毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年零售额计排名第七，市场份额为1.8%。

业内人士分析，毛戈平上市将改变国内上市化妆品企业的营收排名格局。今年上半年，毛戈平的营收为19.71亿元，同比增长41%；净利润为4.93亿元，同比增长41%。从上半年营收数据看，毛戈平超过逸仙电商、华熙生物，跻身国内上市化妆品企业营收前十名，排名第7位。

盈利能力方面，毛戈平今年上半年销售毛利率为84.89%，扣非摊薄ROE（净资产收益率）为47.19%，均排在港股美容护理行业第一位。